为了让(ràng)自(zì)己的(de)限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀(xiù)芳提供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连(lián)续集(jí)中交易新(xīn)美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵证券(quàn)市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还(hái)对何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分(fēn)来(lái)自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合(hé)伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁(jìn)后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并联合其(qí)他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且在(zài)后续操作中向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控(kòng)制“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交(jiāo)易“新美星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到(dào)峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资(zī)金(jīn)优势和持股(gǔ)优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美(měi)星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入(rù)成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期初持(chí)股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖出(chū)“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予(yǔ)处(chù)罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系，而非操纵股(gǔ)价(jià)；三是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿还债务(wù)，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一(yī)方存(cún)在(zài)不当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代理人(rén)也(yě)就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事(shì)人及(jí)其代理人的(de)主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链式的上(shàng)下游衔(xián)接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操纵行(xíng)为。在案证据(jù)可以证明，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳向(黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月xiàng)蒋维(wéi)提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平(píng)知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了(le)本案行为；上述行为(wèi)的实质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并(bìng)非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目(mù)标，共(gòng)同商(shāng)议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星”黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月客观上为后续的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程(chéng)度(dù)锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美(měi)星”，因此毛明土和(hé)李传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上(shàng)，在(zài)认定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各方视(shì)为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为违(wéi)反了(le)2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第七十(shí)七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定：就(jiù)操纵证券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对(duì)毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存(cún)在代(dài)持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产(chǎn)生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成(chéng)立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不(bù)应受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行(xíng)账户流(liú)水，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不具(jù)有事实(shí)和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星(xīng)在(zài)相关公告(gào)中均(jūn)未披(pī)露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六(liù)十(shí)三条规定，何德平(píng)的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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