财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具备明显的淡旺季特征(zhēng)，其中Q1、Q4为(wèi)淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之(zhī)地”，而年(nián)内火(huǒ)爆的淄博(bó)烧烤一定程度(dù)上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待(dài)。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江(jiāng)啤酒的同比(bǐ)增速也分(fēn)别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括(kuò)百威亚(yà)太、兰州黄河和西(xī)藏发展在内的外资系啤(pí)酒公司基本面仍(réng)然(rán)堪(kān)忧(yōu)，业(yè)绩(jì)下(xià)滑(huá)或(huò)亏(kuī)损，本土与(yǔ)外资两大(dà)阵(zhèn)营(yíng)的(de)分化明显。

　　去年消(xiāo)费(fèi)整(zhěng)体(tǐ)偏低迷，啤酒行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证券王言海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净(jìng)利润(rùn)高增；2023年(nián)伴随疫情(qíng)扰动褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预计(jì)2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势区域持续(xù)扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在(zài)中(zhōng)国市(shì)场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争(zhēng)霸(bà)”格局或成“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看，华润啤酒(jiǔ)和青岛啤酒自2020年(nián)阶段(duàn)低点迄今股价累计(jì)最大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目(mù)前总市值超(chāo)1600亿(yì)港元，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同(tóng)期(qī)累计最大涨幅分(fēn)别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股价跌近六成，珠(zhū)江啤酒则(zé)跌超三成。

　　上(shàng)世纪(jì)80年代中(zhōng)国实施“啤(pí)酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起(qǐ)，北(běi)京的燕(yàn)京(jīng)、上(shàng)海的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的(de)山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯(sī)等，几乎每座城市都拥有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强争霸，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威(wēi)英(yīng)博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升(shēng)至92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日(rì)发(fā)布的(de)研报罗列五大(dà)巨(jù)头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚(yà)太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头(tóu)格局。

　　孙山山指出(chū)，我国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水平，市场集中度仍(réng)有提(tí)升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率提升后头部企业将有望(wàng)进一(yī)步(bù)提升盈利(lì)水平(píng)。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场趋势不变(biàn)，经(jīng)过一段时间(jiān)的此消彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸”格局，将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强”：华润啤酒(jiǔ)把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百(bǎi)威英博甩开，燕京啤酒追上来，形(xíng)成1+3的(de)主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，这几年，外资啤酒在中国市场颓势明显(xiǎn)，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同(tóng)比下降(jiàng)2.11小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式%；嘉士(shì)伯预测2023年的营(yíng)业利润增长将(jiāng)低于去年的水平(píng)，研报(bào)指出重庆(qìng)啤酒(jiǔ)为嘉士伯(bó)在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一平(píng)台，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤(pí)酒在中国多个地(dì)区的销售权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占据(jù)高端如同坐(zuò)拥印钞(chāo)机？

　　分析(xī)人(rén)士指出，这几年啤酒行业的业绩增(zēng)长，多(duō)亏了高端化。此(cǐ)前多年，高端啤酒市场主要由外(wài)资(zī)啤酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年(nián)来，本土啤酒开始发力。以销量最大的华润雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南(nán)北(běi)的(de)大绿棒子，现在(zài)已经很难见(jiàn)到了，各种(zhǒng)纯生(shēng)、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙(sūn)山山(shān)指出(chū)，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对上游成(chéng)本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料；下游终端议价(jià)能力较强(qiáng)，进入存量(liàng)竞争(zhēng)时代后(hòu)，企业为(wèi)向高(gāo)端化转(zhuǎn)型已(yǐ)多(duō)次实施提价举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮等现饮消费(fèi)场景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产(chǎn)品结构优化、加速高端化进程(chéng)，2023年吨价(jià)提升幅度或不弱(ruò)于成本催生(shēng)普遍提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提(tí)价，近几年(nián)时有发(fā)生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高(gāo)增，提(tí)价区域(yù)由部分(fēn)到全国(guó)。仅在(zài)2022年，华(huá)润啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高(gāo)低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山(shān)啤(pí)酒(jiǔ)零售(shòu)价(jià)从(cóng)3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在(zài)前(qián)几(jǐ)年，中国啤酒市场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今，已(yǐ)经整体进入了6-8元价格带。甚至，巨头(tóu)们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤(pí)酒(jiǔ)的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传(chuán)奇”，都(dōu)是为了继续突破价(jià)格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫(xīn)证券指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出(chū)“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产(chǎn)品(pǐn)价位(wèi)最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南(nán)证券朱会(huì)振4月29日发(fā)布的研报指(zhǐ)出，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当(dāng)。产品端方面，公司(sī)在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提(tí)升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高(gāo)端产品放量(liàng)，带动整体产(chǎn)品结(jié)构持续(xù)升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面复苏(sū)叠加去年Q2以来低基数效应(yīng)，预(yù)计公司全年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购(gòu)喜(xǐ)力如虎添翼 但目前(qián)主要(yào)销(xiāo)量(liàng)来自中低(dī)端产(chǎn)品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力中国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于荷兰的(de)喜力，旗下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁(suì)，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及超高(gāo)端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元(yuán)以(yǐ)下）产品收入(rù)占比达47%，表明(míng)目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经济(jì)型产品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或(huò)接受度相(xiāng)对偏低(dī)。公司(sī)提价空间较(jiào)大(dà)，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续(xù)开拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤(pí)酒行业的老(lǎo)大哥，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)近(jìn)几年风光(guāng)不在。不仅销售范围收缩不(bù)少(shǎo)，被雪花和(hé)青(qīng)岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆啤酒反超。但(dàn)燕京啤酒(jiǔ)去年业(yè)绩(jì)爆发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净利(lì)润3.52亿元(yuán)，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延(yán)续高增，净(jìng)利同(tóng)比增长近74倍(bèi)。

　　分析(xī)人士认为，燕京啤(pí)酒(jiǔ)突破增长瓶(píng)颈的(de)秘诀，是(shì)高端新品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕京酒(jiǔ)號社(shè)区小酒馆这种新零(líng)售业态(tài)的落地生根。中邮(yóu)证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式司借助U8势能(néng)持续(xù)开(kāi)拓市场(chǎng)，推动整(zhěng)体销量同增(zēng)13%至(zhì)96.31万千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君(jūn)食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性(xìng)将进(jìn)一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人士指(zhǐ)出(chū)，精(jīng)酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有(yǒu)巨大(dà)发(fā)展潜力及空间(jiān)，且(qiě)目前行业格局未(wèi)定，企业拥有弯道超车机会；基于精酿(niàng)啤酒(jiǔ)多元风(fēng)味发(fā)展趋势，产品风味及(jí)应用场景(jǐng)布局多元化企业(yè)，将更加能够(gòu)顺(shùn)应精酿市场发展趋势，拥有长期可持续(xù)发展(zhǎn)潜(qián)力，并有望成(chéng)为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式