今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发(fā)了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子布局(jú)，人(rén)工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在(zài)其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度库存(cún)水平(píng)接近正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进制程的(de)扩产造(zào)成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季(jì)度主要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也(yě)是(shì)全球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在(zài)内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超(chāo)额收益，但市(shì)场的(de)博弈程(chéng)度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的(de)行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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