美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁)的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油(yóu)的第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周(zhōu)四(sì)报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要(yào)再(zài)融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再(zài)度出现破(pò)产银(yín)行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘(pìn)步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银(yín)行业危(wēi)机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的(de)参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱(qū)动原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美(měi)国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端原油价格(gé)下(xià)跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期(qī)随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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