今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱(bào)人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人(rén)工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业(yè)端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金一季度主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川(chuān)科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截(jié)至(zhì)4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施(shī)压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续(xù)研发(f韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说ā)攻克先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大(dà)背景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及(jí)光(guāng)模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进(jìn)了海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备(bèi)检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日(rì)发布(bù)的(de)《投资者关系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的(de)营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和(hé)人工(gōng)智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基(jī)础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了(le)加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了(le)朱(zhū)红裕(yù)的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例(lì韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说)有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威(wēi)股份(fèn)、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博(bó)弈(yì)程韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中(zhōng)长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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