<七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图/p>

　　国内“五一”假期来了，但海(hǎi)外(wài)市(shì)场风(fēng)险依旧不(bù)容忽视(shì)。在美(měi)国多项重(zhòng)要(yào)经济数据出炉后，美(měi)联储也将召(zhào)开5月议(yì)息会议，市(shì)场(chǎng)普遍预期将(jiāng)继续(xù)加息(xī)25BP。在利好利空(kōng)消息(xī)交织下(xià)，节(jié)后市场走势将如何演绎？

　　美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美(měi)国(guó)第一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰(yāo)斩，且(qiě)多(duō)次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持该(gāi)银行运营(yíng)的希望在变得(dé)渺茫(máng)。该股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人士称，该银行(xíng)很有可能会被美国联(lián)邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报(bào)道，自美国(guó)第一(yī)共和银行公布其第一季度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿(yì)美(měi)元后，该(gāi)银行股价在接下(xià)来的两(liǎng)天内下跌超过60％，创下(xià)历(lì)史新(xīn)低。目前包括来(lái)自美(měi)国联邦储蓄保险公司、财政部和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行(xíng)协调会议(yì)，为第(dì)一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行倒闭，寻求大范围(wéi)加强银行规管

　　在当地时(shí)间(jiān)4月28日(rì)公布(bù)的(de)内部审(shěn)查报(bào)告中，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行的倒(dào)闭案，美(měi)联储难辞其咎(jiù)，倒闭既(jì)源于该行自身(shēn)风(fēng)险管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储认为，银行业审查员未(wèi)能(néng)采取有力行(xíng)动解决硅(guī)谷银(yín)行越来(lái)越多的问题。美联储负责金(jīn)融业监管的副主席(xí)巴(bā)尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审(shěn)查员未能充分认识到，随着硅(guī)谷银行(xíng)的规模扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该行变得有多么不堪(kān)一击。他们的确发现了(le)风险，却(què)没有采取(qǔ)足够(gòu)的措施(shī)，保(bǎo)证该行足够迅速地解(jiě)决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总(zǒng)结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有(yǒu)四大成因(yīn)，其中三(sān)点都和美(měi)联储监管不力有关。他说(shuō)，美联储监(jiān)管者的错误(wù)部分源(yuán)于，特朗普执政时的金融业改革(gé)普遍(biàn)放(fàng)松了(le)对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文(wén)化(huà)转变似乎导致(zhì)联(lián)储的监管变得更宽松。这些(xiē)变(biàn)化体(tǐ)现在降(jiàng)低标准、增加复杂性，以(yǐ)及监管(guǎn)方式不够自信果(guǒ)断(duàn)，它们阻碍了有效的监(jiān)管。

　　美(měi)联储认(rèn)为，其银(yín)行业审(shěn)查员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率(lǜ)相关风险，但美联(lián)储自身的流程“过(guò)于(yú)审(shěn)慎”，侧重在采取(qǔ)行动以前累积过多的证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开审查(chá)报(bào)告或(huò)警告，数(shù)量是其他银行的三(sān)倍(bèi)。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问(wèn)题，比(bǐ)如该行多年来一直突破内部风险限制，其采(cǎi)用的(de)流动性指(zhǐ)标却显示，存款基础稳(wěn)定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储(chǔ)将(jiāng)重(zhòng)新审查，适用于(yú)资产(chǎn)超(chāo)过千亿美元(yuán)银行(xíng)的一(yī)系(xì)列规(guī)定，包括(kuò)压力测试和流动性(xìng)要求，将重新评(píng)估(gū)，怎(zěn)样监督和(hé)监(jiān)管一家银行对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需(xū)要对范围更广泛的银行强(qiáng)化适用的(de)标准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的银行适用标准(zhǔn)和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估，对于超过25万美(měi)元联邦保险(xiǎn)上限的(de)银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要(yào)求更(gèng)广泛(fàn)的银(yín)行(xíng)考虑到可出售证券的未实(shí)现损(sǔn)益，以便让银(yín)行(xíng)的资本要求更好地匹(pǐ)配其财务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理不足(zú)的公司，美联储可能增加资本或流(liú)动性的要求，或者限制(zhì)股票(piào)回(huí)购(gòu)、股息支付或高管薪酬。

　　美(měi)总统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视(shì)新闻(wén)消息，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜登(dēng)批(pī)准内(nèi)华达州(zhōu)重大(dà)灾难声明(míng)，他下令为3月8日至(zhì)3月(yuè)19日期间受冬季风暴影响的(de)地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日(rì)晚批准(zhǔn)佛罗(luó)里达州重大灾难声明，他下令为4月12日(rì)至(zhì)4月14日期间受严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成(chéng)本分(fēn)担的基础上提供给(gěi)州政(zhèng)府和符合条件的地(dì)方政府以及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地(dì)区(qū)的应急(jí)和修复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与波兰等五国就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央(yāng)视新闻消(xiāo)息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈(xiōng)牙利、波兰、罗(luó)马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克(kè)兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事(shì)宜达成(chéng)原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯表示，欧(ōu)盟(méng)已(yǐ)采取行动解决(jué)欧盟成员国(guó)和乌克兰农民的担(dān)忧。具体措施包括推动波(bō)兰(lán)、斯洛伐(fá)克、保(bǎo)加利(lì)亚(yà)等国(guó)撤回针对乌(wū)农产品(pǐn)的(de)单(dān)边(biān)措施。从欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品实施保障(zhàng)措(cuò)施。为5个受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧元的一揽子支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推进包括(kuò)葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步(bù)确保(bǎo)乌克兰(lán)农产(chǎn)品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续(xù)放缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部(bù)最新公(gōng)布(bù)的数据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指数环比上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通(tōng)胀指标之(zhī)一(yī)。此次公布的数据再度(dù)印证了美国通胀的(de)居高不下(xià)，这加(jiā)大了(le)美(měi)联储5月再次加息的可能性。报(bào)告(gào)公布后，美国(guó)短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可(kě)能(néng)性约为90％。

　　就在(zài)此前一天(tiān)，美国商(shāng)务部公(gōng)布(bù)的一季度美国(guó)宏观(guān)经(jīng)济数据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且(qiě)增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升(shēng)至(zhì)4.9％，超出(chū)市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师张晨(chén)向期货(huò)日报(bào)记(jì)者表示，上述数据显(xiǎn)示出美国(guó)经济(jì)放缓(huǎn)但通胀(zhàng)水平(píng)依旧(jiù)高企的(de)滞胀特征(zhēng)。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年(nián)数同比(bǐ)数(shù)据(jù)来看，他认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显示出美国经济虽(suī)有放缓(huǎn)，但韧(rèn)性尚(shàng)存。

　　“一(yī)季度美国(guó)GDP数据超预期放缓(huǎn)，坐实了市(shì)场对于美(měi)国经济(jì)衰退的忧虑，再加(jiā)上目(mù)前(qián)欧美(měi)银行信用危机的(de)尾部效(xiào)应持续存(cún)在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削(xuē)弱了美联储货币政(zhèng)策的紧缩预期，同(tóng)时增加了下(xià)半年美联储降息(xī)的(de)预期。”中(zhōng)信建投期货宏观贵金属分析(xī七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图)师罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映(yìng)核心个人消费支(zhī)出在内的一季(jì)度PCE通胀(zhàng)数(shù)据持(chí)续(xù)上升，再加上周五晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不(bù)存在(zài)悬念，此次GDP数据更多(duō)影(yǐng)响的是年中美联(lián)储的政策变(biàn)化。

　　5月加息(xī)或“板上(shàng)钉钉”，此(cǐ)次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货(huò)宏观贵金属分析师吴梓杰认为，当前(qián)美联储货(huò)币政策面临(lín)抑制(zhì)通胀以及宏观审慎两难(nán)的抉择。随着此前银行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经(jīng)济的回落，美国当前经济的脆弱(ruò)性以及下行压力已经持续增加(jiā)，但(dàn)是一季度(dù)核心PCE同(tóng)样大幅超过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超(chāo)预期。

　　“对于美联储来说(shuō)，这意味着进(jìn)行政策选择时不得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预(yù)计(jì)，美联(lián)储5月大概率将会保持(chí)加息(xī)25BP的节奏，但在记者会上(shàng)鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对宏观风险的(de)把控，且对未(wèi)来(lái)加(jiā)息(xī)的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场(chǎng)已经对(duì)美联储(ch七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图ǔ)5月加息25BP作出了充分(fēn)的计价(jià)。鉴于此次会(huì)议并无最新点(diǎn)阵图和经济展(zhǎn)望公布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于(yú)利率决议声明及(jí)鲍威尔的(de)会后发言两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决(jué)议声(shēng)明(míng)方面，可(kě)重点观察(chá)措辞调(diào)整变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关(guān)暗示(shì)。而在(zài)会后的新(xīn)闻发布会(huì)上，需要重(zhòng)点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经济(jì)与通胀前(qián)景、后续货币政策以及银(yín)行(xíng)业危机引发的(de)信贷(dài)收缩等方面的(de)观点(diǎn)论述。特别是如果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于商品市场还是权益市场(chǎng)而言，均(jūn)构成短期提(tí)振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联(lián)储会(huì)议需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到通(tōng)胀的顽固性，美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会透露(lù)其愿意容(róng)忍更高(gāo)水平(píng)的通胀；二是(shì)美联储对(duì)于目(mù)前(qián)金(jīn)融以及经济风(fēng)险的(de)判断，到(dào)底是短(duǎn)期风险还是长期风险；三是美联储未来的(de)货币(bì)政策预期，比如(rú)是(shì)否透露(lù)下半年将降(jiàng)息(xī)或者(zhě)不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储依然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期(qī)风险资(zī)产(chǎn)将继续回(huí)调，美债利率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程(chéng)度，对市场(chǎng)而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派，那市场(chǎng)风(fēng)险偏好会再度上(shàng)升，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市场(chǎng)对5月加(jiā)息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是(shì)对于6月(yuè)及以后(hòu)偏鹰的政策预(yù)期交易依旧(jiù)不足。因此，他(tā)认(rèn)为本次会议上需要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政(zhèng)策(cè)路径(jìng)的展(zhǎn)望。“尤其是(shì)如果美(měi)联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息(xī)的(de)倾向，则(zé)市场(chǎng)或(huò)将面临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下(xià)跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场面临(lín)涨跌两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵(guì)金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险事(shì)件溢出影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联储货(huò)币政策迅(xùn)速(sù)转向的乐观预期出现一定修(xiū)正，贵金属市场(chǎng)出现高(gāo)位振荡调整，但总(zǒng)体(tǐ)回调幅(fú)度有限(xiàn)。

　　当下来看，他认为贵金属市场(chǎng)在(zài)利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美(měi)联储加息临近尾声，对(duì)贵金属价格的(de)压(yā)制边际(jì)减弱。同(tóng)时，美国经济前景(jǐng)黯淡，债务(wù)上限悬而(ér)未决以及银行业风(fēng)险事件(jiàn)余波反复，不断(duàn)激发市场避(bì)险情绪。从(cóng)更为宏观的角度(dù)来看，全球“去美元化(huà)”方兴未(wèi)艾，各国央行(xíng)强(qiáng)化黄金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使得(dé)央行(xíng)“购(gòu)金潮”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形成支撑。

　　而(ér)利(lì)空因素(sù)主(zhǔ)要是，市(shì)场和美联(lián)储对于后续货币(bì)政策之间的预期差，以及(jí)美国经(jīng)济(jì)层面的韧(rèn)性犹存。“特别是就业(yè)市场尽管(guǎn)过热(rè)态势有所缓和，但无论是新增非农就业人数还是失业率指标，还远未(wèi)触(chù)及经济衰退以及(jí)美联储(chǔ)货(huò)币政策转(zhuǎn)向的阈值区间，这极有可能造成通(tōng)胀回归(guī)波(bō)折反复(fù)，进(jìn)而(ér)引发美联储货币政策前(qián)景(jǐng)预期摇摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议落地后的一(yī)段时(shí)间内，市(shì)场仍然(rán)会延(yán)续上述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储还(hái)需在(zài)更多数(shù)据指(zhǐ)引以及银行风险事件(jiàn)落(luò)地后，再相机作出政策调(diào)整，而在(zài)此之前预(yù)计仍(réng)会延(yán)续(xù)当(dāng)前“走一(yī)步(bù)看一步”的决策(cè)思路。而市(shì)场对于(yú)年内(nèi)降息的乐观预(yù)期的(de)修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵(guì)金属市场(chǎng)的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会陷入(rù)衰退，二是(shì)全球(qiú)贸(mào)易结算(suàn)体系下美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵(guì)金属价格主要锚定的是美(měi)债实际利(lì)率的变化，但是最近这种联系正在(zài)脱钩(gōu)，央行购(gòu)金以及美元结算体系的变化(huà)使得贵金(jīn)属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金属多头(tóu)驱(qū)动(dòng)的逻辑还没结束，且近期(qī)的表现也是易涨难跌(diē)。从资产配置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场已经表现出(chū)了一定程度的易(yì)涨难(nán)跌。”吴(wú)梓杰(jié)表示，一方面，美国经(jīng)济下行以及欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)带来的避(bì)险情绪对贵金属(shǔ)价(jià)格仍有一(yī)定(dìng)支撑，但(dàn)边际减(jiǎn)弱(ruò)；另一方面，美国通胀高位带来的加(jiā)息预测，未能对贵(guì)金属形成有力(lì)的(de)回落压力。因(yīn)此(cǐ)，他预计(jì)贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准假设下(xià)，贵金属交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前市场对于美(měi)联储降(jiàng)息的预期仍大幅领(lǐng)先美(měi)联(lián)储的官方预(yù)期，预计在(zài)高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预期的修正或将带来金银(yín)价格的(de)进一(yī)步回调。

　　市场人(rén)士提(tí)示，随(suí)着国内“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外(wài)市场风险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观市场关键数据较多，导致市场情(qíng)绪波澜起(qǐ)伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出(chū)现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国内“五一(yī)”假期结束后，市场将直(zhí)面美联(lián)储5月利率决(jué)议落地，他预计美联储会议(yì)结果或(huò)将偏鸽，因此推荐节后逐渐增加风(fēng)险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议等(děng)重要事件，加之银(yín)行(xíng)业危机及债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题悬而未决(jué)，投资者要防(fáng)止过分押注引发(fā)的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢(féng)低布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓杰也表示(shì)，由于国内(nèi)“五一”假期恰(qià)逢(féng)海(hǎi)外美(měi)联(lián)储会议这一关(guān)键时间(jiān)节点，投资者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来(lái)冲击。他表(biǎo)示，节后贵(guì)金属或(huò)将迎来更(gèng)加明(míng)确的(de)方(fāng)向性行情，可根据美(měi)联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议(yì)给出的指引，对贵金属进行相应布局。

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