金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场(chǎng)早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪(zhū)、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕(pò)、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动(dòng) 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估(gū)值合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的(de)原因在于4月(yuè)偏宽松的预期下(xià)，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价(jià)格(gé)下(xià)降，近几周现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现货、投产延迟(chí)这三点(diǎn)可(kě)能(néng)会构(gòu)成(chéng)反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存(cún)偏(piān)低，但是现货反馈并不(bù)存在缺货迹(jì)象，基差(chà)表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依(yī)旧是等待(dà家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译i)检修的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得(dé)。策略上(shàng)，SA现货存(cún)在(zài)企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上都(dōu)是相(xiāng)当(dāng)出类拔(bá)萃，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水平，而这(zhè)一点(diǎn)和(hé)下(xià)游反(fǎn)馈和实(shí)际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初水家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季(jì)的(de)因(yīn)素(sù)，往年(nián)下游存在压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维持在较高水平(píng)，因此近月确实难以出现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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