自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置(zhì)的(de)工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资(zī)金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块业(yè)绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季(jì)度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季(jì)度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)提(tí)升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期(qī)触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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