大家好，转眼假期就结束了(le)，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都(dōu)没(méi)出一(yī)直在加班，这个长假，国内(nèi)旅游(yóu)消费爆(bào)了，而(ér)海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我们梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以及券多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势(shì)和经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以习近平同(tóng)志为(wèi)核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫情防控(kòng)和经(jīng)济社会发(fā)展，更(gèng)好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控(kòng)取得(dé)重大决定性(xìng)胜利，经济社会(huì)全面恢复常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前(qián)协同发力，需(xū)求收缩、供给(gěi)冲击、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压(yā)力得到缓解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前我国(guó)经济(jì)运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济(jì)转型升(shēng)级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需(xū)要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对刚性和改善性住房需(xū)求的支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促(cù)进房地产市场(chǎng)平稳健康发展。同时，会(huì)议(yì)还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月(yuè)份(fèn)制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造(zào)业景(jǐng)气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的美国第(dì)一共和(hé)银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运(yùn)。美(měi)国加州金融保(bǎo)护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接管了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中第四家(jiā)倒下的银行(xíng)，同时(shí)也(yě)是(shì)美国历史上第二(èr)大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比增(zē多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思ng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部(bù)数据中心(xīn)测算，全(quán)国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌(wū)克兰试(shì)图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机(jī)瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及时采取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这两(liǎng)架无人机出(chū)现(xiàn)异常，未能达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩(pèi)斯科(kē)夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的时间和地(dì)点采取回应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫(mò)斯(sī)科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一(yī)决定是(shì)为了防(fáng)止未经(jīng)授(shòu)权(quán)使(shǐ)用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时(shí)间(jiān)3日报道，乌克兰方(fāng)面表示“没有(yǒu)参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击(jī)的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹(dàn)打击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用(yòng)无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过(guò)度(dù)博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经(jīng)济、政策和外(wài)部环(huán)境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层(céng)面实现(xiàn)统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业(yè)绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着力重点，政(zhèng)策(cè)预期回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据(jù)验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美(měi)国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计对A股实质影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基(jī)础。最后，预(yù)计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业(yè)绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及(jí)其(qí)他板块(kuài)中(zhōng)一季度业绩明显改善，且在二季度有望(wàng)持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济(jì)复苏势头尚不稳固(gù)，政策有(yǒu)望延(yán)续(xù)稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外(wài)风险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影(yǐng)响可能有限。上(shàng)述(shù)因素(sù)结合(hé)当(dāng)前A股市(shì)场整体估(gū)值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节(jié)后两个(gè)交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动，但对后市(shì)整(zhěng)体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下(xià)美国银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件频发(fā)，衰退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处(chù)于再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布局(jú)机会；短期(qī)结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的弹性方向。行业重点关(guān)注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能(néng)源等。主(zhǔ)题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构(gòu)分(fēn)化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期(qī)类似春天，市(shì)场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全(quán)年主线，后续或(huò)依据基(jī)本面去(qù)伪存真(zhēn)，阶段性关(guān)注复苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射(shè)的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现(xiàn)出成(chéng)为(wèi)未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节(jié)前(qián)1周、1个(gè)月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期(qī)间全球大类资产(chǎn)波动以及背(bèi)后释放的(de)信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走强，表明海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限博弈使(shǐ)得海(hǎi)外(wài)风(fēng)险偏好有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消(xiāo)费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表(biǎo)明国内(nèi)经济仍处于复苏早期。4月政治局(jú)会议强调“当(dāng)前经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍(réng)然不足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行(xíng)将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政(zhèng)治局(jú)会议首提“重(zhòng)视通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政(zhèng)策(cè)驱动的(de)数(shù)字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时(shí)结束？| 信达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震(zhèn)荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债市和(hé)商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均(jūn)表明资本市(shì)场对(duì)经济的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升(shēng)可能不会持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来看(kàn)，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们(men)认为(wèi)可能主要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季(jì)度。PMI数据(jù)、商品(pǐn)价格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超预期。由(yóu)此导致这一次市场(chǎng)的战术(shù)调整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由于(yú)缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短(duǎn)期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复(fù)的美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一(yī)季报业绩；但中期的坦途较(jiào)为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值(zhí)极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长做短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷雾？5月(yuè)建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只(zhǐ)被指数集(jí)中(zhōng)覆盖的高股息央国(guó)企见正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一步加配的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够(gòu)在5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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