财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行业负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司(sī)有(yǒu)合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，我国(guó)险企(qǐ)资产配(pèi)置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固(gù)收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì2016年是什么年)史上有过多次调整评估(gū)利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大(dà)量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销(xiāo)售大量(liàng)对(duì)利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近2016年是什么年年(nián)来，我国长端(duān)利率(2016年是什么年lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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