财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金(jīn)的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的(de)王老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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