文华财(cái)经两次(cì)冲击IPO无果

　　文(wén)华财经(jīng)系头(tóu)部期货软件商(shāng)。公开资料显示，截(jié)至(zhì)2021年年末，文华(huá)财(cái)经与国内139家期货公司合作(zuò)，占国内期货公司总数的92.67％。截(jié)至2021年(nián)12月，文华财经PC端交(jiāo)易软件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端(duān)随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾(céng)两次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追溯到2015年(nián)，当年11月(yuè)，文华财(cái)经首次报送(sòng)创业板(bǎn)IPO申(shēn)请资料。不(bù)过，在经历两年(nián)多(duō)的漫长(zhǎng)等待(dài)后，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止(zhǐ)审查，文华财经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月，文(wén)华财经(jīng)再(zài)次递交(jiāo)招股书(shū)，拟冲刺创业板IPO。2022年(nián)6月，文华财经申请(qǐng)撤回发(fā)行上市申请文件，深交所决定终(zhōng)止(zhǐ)对其首次公开发行股票并在创业板上市的审(shěn)核。文华(huá)财经第(dì)二(èr)次IPO也无(wú)果(guǒ)而终。

　　金证(zhèng)股份昨晚发布的公(gōng)告显(xiǎn)示，本次交(jiāo)易(yì)事(shì)项尚处于(yú)筹划阶段(duàn)，公司目(mù)前正与(yǔ)交易意向(xiàng)方接洽(qià)，初(chū)步确定的交(jiāo)易(yì)对方包括尚守哲、大连(lián)经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大(dà)连(lián)经(jīng)一）、苏州中新兴富新兴(xīng)产业投资(zī)合伙企业（有限合伙）（下称苏州(zhōu)中新）、上海(hǎi)经一(yī)投资管理合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）（下称上海经一）、上海(hǎi)兴富创业(yè)投资管理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙）（下称(chēng)兴富(fù)创投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前(qián)述交易对方合计持有(yǒu)标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份(fèn)表示，根据《上市公(gōng)司重大资产重组管理办法(fǎ)（2023修订）》和(hé)《上海证券交易所股(gǔ)票(piào)上(shàng)市规则（2023年(nián)2月(yuè)修订(dìng)）》等相关规定，本次交易前，交易对(duì)方与公司不存在关联关系。本次交易完成后，交易对方尚守(shǒu)哲持(chí)有公(gōng)司的(de)股份比例(lì)预计将超过5％，本次交易(yì)预计将构成关(guān)联交易。本次交易前，公(gōng)司无控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人；本(běn)次交易完(wán)成(chéng)后，公司第一大(dà)股(gǔ)东(dōng)不会(huì)发生变可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思化，且(qiě)不存在实际支配公司(sī)股(gǔ)份表决权超过30％的股东，公(gōng)司(sī)仍将无控股股东、实际(jì)控制人，预计不构(gòu)成公司重大资(zī)产(chǎn)重组(zǔ)。

　　文华财经注册资本(běn)4000万(wàn)元，实际控制人为(wèi)该公司董事长兼总经(jīng)理尚(shàng)守哲。根据文(wén)华财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对文华财经的直接持股(gǔ)比例(lì)为64.353％，此外(wài)，还(hái)通(tōng)过大(dà)连(lián)经一和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控制78.303％的股份。

　　其(qí)他交易对方中(zhōng)，苏州中新、兴(xīng)富创投、王凯及杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有望(wàng)提升

　　作为金融科技全领域(yù)服务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机(jī)构(gòu)等行业客(kè)户提(tí)供(gōng)全技术栈(zhàn)、全(quán)产品线(xiàn)解(jiě)决方案，同时与(yǔ)政府(fǔ)机关、互联网公司合作开展包括智(zhì)慧城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季报(bào)显示，报(bào)告(gào)期内，金证股份实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入12.64亿元，较上年同(tóng)期(qī)增长2.84％；实(shí)现(xiàn)归(guī)属于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报告期内，金(jīn)证股份证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入较上(shàng)年同期(qī)略有增(zēng)长，资管机(jī)构软(ruǎn)件收入(rù)基本持(chí)平(píng)。报告期内(nèi)，数字经济(jì)业务因验收的大型政务项(xiàng)目成本增幅(fú)大于收入增(zēng)幅，导(dǎo)致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期减少2035万元(yuán)，主(zhǔ)要是联营企业(yè)投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报告期内，公(gōng)司实现营(yíng)业收入64.78亿元，同比下(xià)降2.52％；实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长7.96％。

　　分(fēn)业务(wù)来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认(rèn)为，公司金融(róng)行业的增长主(zhǔ)要得益(yì)于两方面的因素(sù)：一是公(gōng)司(sī)在证券市(shì)场行(xíng)业占有率(lǜ)基础稳定，核心(xīn)产(chǎn)品需求刚性，公(gōng)司加快产品新(xīn)一代产品布局、积(jī)极推进项(xiàng)目上线验收(shōu)。二是在(zài)资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管(guǎn)IT业务发(fā)展(zhǎn)力度，在(zài)多(duō)个核心(xīn)产品(pǐn)和技术(shù)上形成领先优势(shì)，开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入收获期。

　　非(fēi)金(jīn)融行业业务方面(miàn)，2022年，金证(zhèng)股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济(jì)业(yè)务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融行业的收入下降，主要(yào)由于(yú)公司在数字经济业务上，不同程度受到需求端的影响，项目跟进、工(gōng)程实(shí)施、验收(shōu)结算审计等存在(zài)滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份综合毛利率为22.32％，较上(shàng)年增(zēng)加1.97个百分(fēn)点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业(yè)务(wù)毛利率50.41％，较(jiào)上年增加(jiā)3.48个百分点；非金融(róng)科技业务(wù)毛利率6.53％，较上年下(xià)降0.93个百(bǎi)分点。

　　交易(yì)标的业(yè)绩(jì)表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营业收入(rù)分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归(guī)属于母公司股东的净利(lì)润分别为(wèi)7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营(yíng)业毛利分(fēn)别(bié)为16585.62万元、14177.11万元及(jí)17168.10万元，综(zōng)合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年底，文华财经总资(可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思zī)产为31708.21万元，所有者权(quán)益为19722.56万元，资(zī)产负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产(chǎn)规模和盈利能力来看，金证股份均(jūn)远高于(yú)文华财经，但文华(huá)财(cái)经的毛(máo)利(lì)率显著高于(yú)金证(zhèng)股份，无疑是一块优质资产。

　　有业(yè)内人士认(rèn)为，如果(guǒ)本次(cì)交易得以顺利实施，对于(yú)金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的优质资产注入后(hòu)，其盈利(lì)能力将进(jìn)一(yī)步提升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现(xiàn)“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意的是(shì)，在昨晚发(fā)布的(de)公告中(zhōng)，金证(zhèng)股份并未(wèi)披露具体的交易细节，例如交易对价等。公告显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易对方就本次交易签署了《意向协(xié)议书》，公司拟向(xiàng)主要(yào)交易对方发行股份及支(zhī)付现金(jīn)的(de)方式购买其持有的文华(huá)财经90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方(fāng)关于本次(cì)交易的初步合作意(yì)向(xiàng)，交易各方在(zài)本次交易中的具体权利义(yì)务以及各项安(ān)排以交易各方(fāng)最终签署(shǔ)的(de)正式交易协议为(wèi)准。

　　金(jīn)证股份还进行(xíng)了风险提示：截至目前，本次交(jiāo)易(yì)仍(réng)处于筹(chóu)划阶(jiē)段(duàn)，交易双方尚未签(qiān)署正式(shì)的交易协议(yì)，本次(cì)交易尚需履行必要的内部决策程序，并经有权监管(guǎn)机构批(pī)准(zhǔn)后方可正式(shì)实(shí)施，本次交易最终能否实施尚存在较大不确定(dìng)性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年(nián)连续(xù)3年(nián)的下跌之后(hòu)，今年以来(lái)，金(jīn)证(zhèng)股份股价步入上升通道。截(jié)至5月9日收盘，金(jīn)证股份股(gǔ)价(jià)报18.94元/股，年内涨幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元。

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