随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基(jī)金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底下(xià)降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了(le)些重点(diǎn)摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升(shēng)级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利(lì)益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了显著的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项(xiàng)技术(shù)革命给具体公司和行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关(guān)的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多(duō)的(de)电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致部分个(gè)股出(chū)现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价(jià)值优选A代(dài)表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天。

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