近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限(xiàn)责任公司（港苏州是几线城市呢澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资苏州是几线城市呢本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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