5月(yuè)迎来开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特(tè)估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中，有(一里地等于多少米，一里地等于多少米千米yǒu)22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市(shì)场估值体(tǐ)系国(guó)际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减(jiǎn)少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势下跌格局。

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