财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企(qǐ)进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为(wèi)引导人身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债(zhài)成本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研普通险预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新(xīn)开发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分红险占(zhàn)比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性负(fù)债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利(lì)率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银(yín)行竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定(dìng)利率均(jūn)在(zài)8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高(gāo)预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等qiú)市场来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力(lì)，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等982年(nián)以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平(píng)安非银(yín)团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通(tōng)过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面临(lín)着潜在的利差损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负(fù)面(miàn)清单(dān)、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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