衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年(nián)化季环比初(chū)值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最(zuì)大纪录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动(dòng)全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五(wǔ)舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体(tǐ)曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视(shì)台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(j中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名iān)4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人(rén)民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人(rén)士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不确(què)定性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下(xià)降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目(mù)前国际(jì)市场宏(hóng)观风(fēn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名g)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国内投(tóu)资(zī)者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美(měi)国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议(yì)将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注(zhù)美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行(xíng)货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示，预(yù)计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复的(de)时(shí)间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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