财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小丁二醇和丙二醇是不是酒精企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度(dù)会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转，但是并不足(zú)以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。丁二醇和丙二醇是不是酒精

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格(gé)下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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