金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(y事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句uán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白(bái)糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进(jìn)口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦和澳大(dà)利(lì)亚(yà)等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过(guò)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出答(dá)案(àn)。

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