财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦(yàn)春则加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新(xīn)进送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第(dì)一轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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