AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部分内容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一(yī)个和互联(lián)网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不(bù)少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通(tōng)信(xìn)网络、算(suàn)力、算(suàn)法，张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块(kuài)。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块(kuài)走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非理性(xìng)行为，就如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习(xí)和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。

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