分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明确(què)了(le)重要货(huò)币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人(rén)员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里间接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具(jù)占基金(jīn)资产净值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理有效的风险应(yīng)对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里利(lì)于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒ乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里u)着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投资(zī)者(zhě)选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

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