在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金(jīn)经理(lǐ)们并(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句bìng)没(méi)有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来越多(duō)的专(zhuān)业选股人(rén)士将资金从银行(xíng)等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转而(ér)投资公用事业和基本消(xiāo)费品(pǐn)等在经(jīng)济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数据(jù)显示，同(tóng)时做(zuò)多和(hé)做空的对(duì)冲(chōng)基金已将(jiāng)其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票的比例(lì)降至至少2012年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。对于只(zhǐ)做多(duō)的(de)基金经理来说，他们对周期性(xìng)公(gōng)司(这(zhè)些(xiē)公司的(de)命(mìng)运取决(jué)于商业周期的(de)起伏(fú))的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动投资领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国银(yín)行(xíng)策略师表(biǎo)示，主动(dòng)选股者(zhě)“为2009年(nián)式(shì)的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股(gǔ)的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去年(nián)不同，当时对衰退(tuì)的(de)担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有能力通过积极的抗(kàng)通胀(zhàng)行动(dòng)实现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银(yín)行4月(yuè)份对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时(shí)候都更受青睐(lài)。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只做(zuò)多(duō)的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句de)是(shì)，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表(biǎo)信号配(pèi)置资产的计算机(jī)驱(qū)动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对(duì)比。由于(yú)股市(shì)稳步上涨和市场波(bō)动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波动(dòng)性目(mù)标基金等系统性(xìng)资金管理公司(sī)近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行(xíng)的投资者仓位(wèi)模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句自(zì)由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能(néng)在(zài)股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者(zhě)还(hái)警告(gào)称，持(chí)续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普500指数几次突破4200点的(de)尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方(fāng)面，新一轮的抛(pāo)售(shòu)可能会促使(shǐ)量化(huà)基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出预期(qī)，但(dàn)目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今(jīn)年(nián)晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措施(shī)，最终可能(néng)会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的(de)经(jīng)济衰退到来(lái)，防御(yù)性(xìng)股(gǔ)票(piào)才(cái)开始(shǐ)大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们(men)的领(lǐng)先地位(wèi)通常(cháng)会在(zài)下行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰退(tuì)将(jiāng)从第三(sān)季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句