华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击，此次(cì)矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资(zī)者(zhě)的资金向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投资者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的(de)风险的情(qíng)况下才(cái)是可持(chí)续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度gé)比上次报(bào)告(gào)的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自的资产(chǎn)净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型(xíng)股公(gōng)司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子(zi)公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一(yī)个重(zhòng)大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好(hǎo)的投资(zī)范例(lì)。“我过(guò)去(qù)25年的(de)激(jī)进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们(men)投资(zī)部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们今(jīn)天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指出，报(bào)告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)究(jiū)竟什么(me)来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记者，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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