金融界5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融(róng)企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷(dài)在(zài)4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了(l公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员e)新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存(cún)款减少的(de)时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍(réng)然不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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