钠电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目，传艺(yì)科技(jì)也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期(qī)天差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱(ruò)、钠(nà)电池能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了(le)A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天(tiān)之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全(quán)资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公司股价(jià)也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经(jīng)营的(de)重大信息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资(zī)金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规(guī)划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复函和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备成(chéng)本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的(de)钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨(dūn)正(zhèng)极(jí)材料(liào)、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上(shàng)市当年(nián)公(gōng)司归(guī)母净利润(rùn)就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开(kāi)始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联(lián)合银(yín)团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用于公司(sī)钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常(cháng)的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工(gōng)投(tóu)产，达产达(dá)效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后产(chǎn)能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车(chē)领域实(shí)现装车(chē)应用。而(ér)传(chuán)艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体的客户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车(chē)的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年(nián)钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化进(jìn)程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下降40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目前(qián)已经和钠(nà)电池成本(běn)基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池有一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子(zi)电(diàn)池在(zài)动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在(zài)内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调(diào)研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户(hù)的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全(quán)资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目(mù)中的(de)SMT工序实施(shī)地点由江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目的效(xiào)益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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