华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来(lái)自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资(三万日元等于多少人民币多少zī)金的风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净(jìng)值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新(xīn)股，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn三万日元等于多少人民币多少)一个月后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往(wǎng)一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公(gōng)司(sī)以及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的(de)股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告使得(dé)前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)究竟什么(me)来头(tóu)？公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假、管理问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅(niè)狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难(nán)的(de)缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投(三万日元等于多少人民币多少tóu)资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不(bù)到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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