用友网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营(yíng)收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融(róng)资(zī)。此次定增(zēng)吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数量约(yuē)1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为(wè五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩i)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在(zài)此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国(guó)企业级服务市(shì)场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联(lián)网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各(gè)领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务(wù)业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络(luò)董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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