财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(c公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站hāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看(kàn)好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策(cè)略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完，但二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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