编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大(dà)黑马name是什么意思 name是姓还是名，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石(shí)地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(name是什么意思 name是姓还是名kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续(xù)上榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关(guān)系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的(de)前(qián)十。同时(shí)他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其(qí)中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出(chū)的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位(wèi)全部更换(huàn)。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导(dǎo)体行业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的(de)复(fù)苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军(jūn)工安全混(hùn)合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟name是什么意思 name是姓还是名二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐(jiàn)。）

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