射频芯片(piàn)领域面临变(biàn)局，下(xià)游市场增(zēng)速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧(huì)智微(wēi)正式在科创板(bǎn)上市(shì)。公司股价(jià)开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价跌去8.94％，目前总市(shì)值(zhí)为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到资(zī)本热捧(pěng)。据公司(sī)上市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年末(mò)开始进入(rù)融资(zī)快车道，先(xiān)后引入(rù)了(le)华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金(jīn)二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投(tóu)等一系列外(wài)部机构股东。截至(zhì)上市前，大基金二期、广发信德以及(jí)金(jīn)沙江创投(tóu)为(wèi)持(chí)股达(dá)5％以上的外部机构股(gǔ)东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构相似(shì)的唯捷创芯，上市首日(rì)也(yě)走出了(le)破发的(de)行(xíng)情，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升，但截至(zhì)今日收(shōu)盘股(gǔ)价(jià)仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素影响，预计到2028年射(shè)频前(qián)端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射频芯片巨头(tóu)，近年来也在响应市场变(biàn)化谋求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资(zī)方(fāng)

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)，下(xià)游(yóu)应用领域主要包括智(zhì)能(né本初是谁ng)手(shǒu)机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商(shāng)。

　　据(jù)招(zhāo)股书，2020-2022年，公(gōng)司分别实现营业收入2.07亿(yì)元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公(gōng)司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万元、3.18亿(yì)元以(yǐ)及本初是谁3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微(wēi)在招(zhāo)股文件(jiàn)中(zhōng)称，是由于持续进行高额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存周期影响，公司产品毛利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研(yán)发投(tóu)入方面(miàn)，近三年的总(zǒng)额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例(lì)分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年(nián)公司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利(lì)率水平，也不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的(de)唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下(xià)。

　　在自身造血能(néng)力不足，但仍要(yào)抓(zhuā)紧(jǐn)扩大规模的情(qíng)况(kuàng)下，慧智微开启了对外融资之路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司于2018年末开(kāi)始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内(nèi)完(wán)成了三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入了慧智微的股东序(xù)列。

　　据招(zhāo)股书，截至(zhì)IPO前(qián)，大基金二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股(gǔ)达5％以上(shàng)的外部(bù)机构股东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据显示，从(cóng)当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个(gè)月进(jìn)入、并在后一轮持续(xù)加注的(de)红杉(shān)中国，平均(jūn)持(chí)股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实(shí)现(xiàn)账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯片领(lǐng)域面临(lín)变局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书显示，公(gōng)司目前(qián)有超(chāo)过(guò)接近67％的收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微(wēi)的业绩造成了冲击(jī)，而市场(chǎng)对智能手机未(wèi)来(lái)增速持(chí)续放缓的预期(qī)，也让(ràng)资本(běn)市(shì)场对包括慧(huì)智微在(zài)内的射频(pín)芯片厂商(shāng)做(zuò)出了重(zhòng)新思(sī)考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手机市(shì)场的下(xià)滑(huá)，射频前(qián)端(duān)市(shì)场规模与2021年的市场(chǎng)相(xiāng)差无(wú)几。而(ér)接下来，由(yóu)于智能(néng)手机的温和增长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频(pín)前端的市场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到(dào)269亿(yì)美元。

　　与慧智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙(lóng)头(tóu)唯捷(jié)创芯，在去(qù)年4月(yuè)科(kē)创板上(shàng)市(shì)时，也遭遇了破发的行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌(diē)至30元每(měi)股的价格后止跌回(huí)升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价(jià)仍(réng)低于66.6元/股的发行价，报61.19元(yuán)/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频芯片领域的巨头(tóu)厂商(shāng)都(dōu)在谋求转型，拓展射(shè)频以(yǐ)外的业务领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有(yǒu)的射(shè)频(pín)芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品(pǐn)，下(xià)游触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源等(děng)领域。

　　国内(nèi)方面，射频领域正呈现出一片红海的(de)竞争格(gé)局，由于入局者众，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂商(shāng)三(sān)伍(wǔ)微(wēi)电子创始(shǐ)人(rén)钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片(piàn)杀价已经无底(dǐ)线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争者(zhě)进入(rù)，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大的(de)生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级(jí)市场(chǎng)对射频芯片厂商的(de)关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣(xuān)布完成融(róng)资，而在2021年上半(bàn)年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖(gài)了投资机构涵(hán)盖了中金(jīn)资本(běn)、红杉资本中国、小米长江产业基金(jīn)、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书(shū)中(zhōng)表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于(yú)芯片测设中心建设、总(zǒng)部(bù)基地及上(shàng)海和(hé)广州研发中(zhōng)心建设以及补充流动(dòng)资金。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领(lǐng)域(yù)取得(dé)的市场地位，增(zēng)加头部客户的市场份额(é)；技术上跟(gēn)进射频前端技术迭代，优化(huà)可重(zhòng)构技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的(de)应用；产品上加大(dà)对上游滤波(bō)器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛(kǎn)的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 本初是谁