近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短得(dé)多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国(guó)脱艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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