财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的(de)基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新起点混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季度我们(men)对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口本面(miàn)的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察(chá)到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推(t古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口uī)动(dòng)数(shù)字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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