近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多(duō)资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思p>

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山(shān)资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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