自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算机(jī)等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核(hé)心板块业绩变化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去(qù)明(míng)显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其(qí)他宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利(lì)估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经(jī东隅已逝桑榆非晚是什么意思ng)过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告期后(hòu)，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身(shēn)产能。而当扩(kuò)产落地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头(tóu)营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库(kù)存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望(wàng)迎来(lái)库存加速(s东隅已逝桑榆非晚是什么意思ù)出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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