分析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和(hé)透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思监管要(yào)求更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与处置(zhì)机(jī)制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资(zī)产为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩(shèng)余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资(zī)者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人(rén)及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币(bì)基金规模较小(xiǎo)的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部(bù)分规模较大的(de)货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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