在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至(zhì)5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太(tài)市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报(bào)显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方向看，武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出(chū)资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前(qián)市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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