金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩(zhì)序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的(de)境(jìng)外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间(jiān)市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发(fā)布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间市场开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通(tōng)过(guò)中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或(huò)其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为(wèi)境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清算所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置(zhì)方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结(jié)算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责(zé)任(rèn)的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jì季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗ng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易(yì)的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成(chéng)的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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