AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季度报(bào)中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新(xīn)能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平(诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信(xìn)诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了(le)较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们(men)想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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