财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定(dìng)价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗银保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备金评估新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗利率达成(chéng)共识，有公司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利(lì)差(chà)损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投(tóu)资比例稳(wěn)步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质(zhì)非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分(fēn)红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调(diào)整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和(hé)银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关(guān)于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企(qǐ)销售(shòu)大量(liàng)高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本(běn)、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大量对利(lì)率(lǜ)敏(mǐn)感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调预定利率的(de)方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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