本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第(dì)三(sān)大(dà)的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价(jià)格上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后(hòu)利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也(yě)包(bāo)括良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常(cháng)低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化(huà)完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域，为客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经(jīng)营上述业(yè)良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的(de)整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流(liú)差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公(gōng)司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器(qì)件的设计(jì)能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物端解决方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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