（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金(jīn)所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬(tái)高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一(yī)个月后，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(jīn)融分(fēn)析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的(de)救护车(chē)急救部(bù)门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力(lì)方(fāng)面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭(bì)做(zuò)空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的(de)股价(jià)位于低点(diǎn)附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随即大涨约8％。

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