今年AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇(yù)实现了超(chāo)62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上(shàng)一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来(lái)最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了(le)中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去(qù)年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的(de)市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为(wèi)基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模(mó)超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时(shí)间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进(jìn)第(dì)七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合(hé)润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性(xìn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写ng)价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投(tóu)资(zī)思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一(yī)些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复(fù)苏(sū)敏感度相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一(yī)定的(de)超(chāo)额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致(zhì)对部分行业的(de)定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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