个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联(lián)系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多(duō)证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去(qù)年11月(yuè)个人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的(de)代销方之一(yī)，证券(quàn)公(gōng)司在个人养老金业务(wù)试(shì)点的(de)铺开和(hé)推广中持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试(shì)点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公(gōng)募基金。据(jù)人(rén)社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类(lèi)产品、基(jī)金类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品(pǐn)资(zī)格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全(quán)部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向中国基金(jīn)报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养(yǎng)老基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客(kè)户服务(wù)办理的(de)角度(dù)看，大部分客(kè)户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富的机构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系(xì)的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架能够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个(gè)人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资选择的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老(lǎo)金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家(jiā如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可(kě)并开通个人养老(lǎo)金(jīn)账户的(de)理由，一(yī)是来自(zì)开户渠道(dào)的(de)多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个(gè)税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要(yào)在账户内充(chōng)分利用长期投资，但如何投资(zī)也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好(hǎo)养老规(guī)划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计开立个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通(tōng)过(guò)其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业务和(hé)理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)规模相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推(tuī)出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓(tuò)个人(rén)养老金(jīn)业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业(yè)作为(wèi)个人养老金(jīn)客(kè)户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广(guǎng)个人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年(nián)

　　持(chí)有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)实施已有半(bàn)年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社(shè)保关系在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的(de)重点服(fú)务，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着试(shì)点扩大(dà)和(hé)客(kè)户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一(yī)定经营规模的(de)企业员(yuán)工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和(hé)财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未(wèi)来退休有一(yī)定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表示，会针(zhēn)对(duì)不同风(fēng)险承受(shòu)能力、不同年(nián)龄(líng)结(jié)构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个(gè)性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三(sān)支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客(kè)户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服务的方式触达企(qǐ)业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客(kè)户了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激发(fā)客(kè)户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴(xīng)趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品购买、定投(tóu)、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具(jù)（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客(kè)户(hù)的风险承受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推(tuī)荐养老金产品组合(hé)，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为(wèi)不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶(jiē)段的客(kè)户提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成(chéng)收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标(biāo)基(jī)金的(de)整(zhěng)体收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成(chéng)立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国(guó)、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客(kè)户体验良好(hǎo)是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每个类别很(hěn)难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户(hù)养老类(lèi)资金的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体(tǐ)系(xì)，通过该(gāi)体(tǐ)系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公正地对(duì)同类或者同策略产品(pǐn)进(jìn)行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产(chǎn)品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可以根(gēn)据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的收益(yì)。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持(chí)退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要考量(liàng)。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短期(qī)波动(dòng)，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益型(xíng)资产上，实(shí)现养老投资的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产角度(dù)，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的(de)养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的(de)银(yín)行等机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发(fā)展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构都可参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家(jiā)机构可以根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资(zī)源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需(xū)求的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来(lái)还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销(xiāo)售范(fàn)围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业(yè)务合(hé)规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资(zī)，需要分别(bié)在银行端、个税(shuì)端进行一系(xì)列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于(yú)政策对(duì)代销个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投资(zī)者的(de)办理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化(huà)个人养老金(jīn)品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政策(cè)支持，丰富客(kè)户多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的(de)主要原因。而选择(zé)开户的(de)原(yuán)因(yīn)主(zhǔ)要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业(yè)活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务人(rén)员及其(qí)所(suǒ)在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也(yě)有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业(yè)产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个(gè)人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发(fā)生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的(de)2023清(qīng)华五(wǔ)道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态(tài)化(huà)业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属商业(yè)养老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金(jīn)保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有的个人养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从(cóng)客户需求出(chū)发；养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)产品的设计理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的(de)事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产品取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养老功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)的产品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家(jiā)的(de)经验(yàn)，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑(lǜ)增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户(hù)对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求，多家券商还发力个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期(qī)性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等(děng)特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资(zī)产和保障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的(de)年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用年(nián)金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合(hé)评价等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设部(bù)署的年(nián)金综(zōng)合评价(jià)系(xì)统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的(de)综合金融服务体系(xì)均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推出的新(xīn)服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三(sān)大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建(jiàn)立(lì)了个(gè)人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代(dài)理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗(luó)黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸(xī)金”？如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗strong>

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度在不断提升。”某大(dà)型(xíng)银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户并没有(yǒu)存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们(men)就(jiù)会再用PPT或者是纸质资(zī)料(liào)向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实(shí)操过(guò)程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地区几家银(yín)行(xíng)网(wǎng)点和(hé)券(quàn)商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多(duō)一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类(lèi)、数量和(hé)参与人数(shù)方面(miàn)都(dōu)有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人(rén)养老金业务热情高涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段(duàn)、均已购(gòu)买个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以来，她(tā)每(měi)年都(dōu)将收(shōu)入(rù)的一部分(fēn)拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金(jīn)账户中(zhōng)，这部(bù)分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质(zhì)量，并且放进个人(rén)养老金账户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业务的过(guò)程(chéng)中确(què)实(shí)会(huì)考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养(yǎng)老金业务(wù)取得(dé)进展的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受到，一些客户开了(le)户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业(yè)人员的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户(hù)风险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退休还较(jiào)遥远的群(qún)体来(lái)说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活(huó)和经济状况才(cái)是更重要的。