金融界4月(yuè)26日(rì)消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡(xī)、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃日语jtest报名入口，日语jtest报名费料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆二(èr)、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯(chún)碱(jiǎn)向(xiàng)下看胆量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大(dà)

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯碱的(de)原因(yīn)在于4月偏(piān)宽松的(de)预期下(xià)，存在(zài)累库(kù)和(hé)订(dìng)单下滑导致的现货价格下降，近几周现货(huò)也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上(shàng)驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来(lái)看，投产的(de)变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧(jiù)是(shì)等待检修(xiū)的(de)兑现造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选择9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环(huán)比和(hé)同(tóng)比上都是相当出类拔(bá)萃，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下游(yóu)原(yuán)片库存(cún)基(jī)本补(bǔ)至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们(men)还(hái)是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片(piàn)库存(cún)的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货(huò)反馈来(lái)看(kàn)，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在(zài)较高水平，因此近月(yuè)确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路。

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