美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的across 和 cross的区别，cross和across区别和用法(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集(jí)型的科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道(dào)，美(měi)国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担(dān)心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现(xiàn)的是(shì)金(jīn)融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度(dù)出现破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中(zacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法hōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行(xíng)情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西(xī)东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)企稳情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态势(shì)。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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