北京(jīng)时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一(yī)边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了(le)来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资(zī)、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀(jué)，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机、苹(píng)果以及公司“接班人”等热点话题(tí)进(jìn)行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台积(jī)电在(zài)产(chǎn)业链中的重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台(tái)积(jī)电相比拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获(huò)取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三(sān)个阶段的(de)交易，第(dì)一个阶段价格(gé)很(hěn)好，第二个阶段由于他们去年优异的业绩对(duì)卖家(jiā)很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我(wǒ)们(men)在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这(zhè)部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计(jì)处理。2023年初(chū)，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这将使我们(men)的所有权提高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充(chōng)分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛(mǎ)的分(fēn)销做的很(hěn)好(hǎo)，我们(men)有很(hěn)多产品供应给它，但有些(xiē)产品(pǐn)很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的(de)分销渠道(dào)多元化(huà)，我们希望能(néng)够拥有多(duō)个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的(de)分销(xiāo)商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临(lín)的(de)问题不在(zài)于是否开(kāi)新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我们都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也(yě)不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和(hé)迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常(cháng)困难的行业(yè)，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也(yě)不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视暴雪的事(shì)情(qíng)上

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了(le)微软对其的收购(gòu)？对(duì)此(cǐ)，巴(bā)菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写明了。至于(yú)微软，我(wǒ)认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了达(dá)成这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积极地进行了合(hé)作(zuò)，但(dàn)这(zhè)并不代表他(tā)们最终(zhōng)一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这(zhè)也不(bù)是愿意多花钱就能(néng)解决的(de)问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何(hé)，但即(jí)使这(zhè)笔收购最终没有成(chéng)功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让消(xiāo)费者选是放(fàng)弃买(mǎi)手(shǒu)机还是放弃(qì)买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们(men)不(bù)知(zhī)道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展，但我们知道(dào)什(shén)么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方面(miàn)做一定的预测，以及它(tā)对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可能会选择(zé)放弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资(zī)者(zhě)对(duì)于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧(yōu)，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹果的商业模(mó)式更(gèng)好。消费者(zhě)花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花(huā)1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放弃第二辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯(xīn)片(piàn)行业台积电拥有(yǒu)非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖(mài)出台积(jī)电(diàn)的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看来台积(jī)电是世界(jiè)范围(wéi)内管理最完善(shàn)且(qiě)最重要(yào)的公司之(zhī)一(yī)，即(jí)使是5至20年后也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产(chǎn)能，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能留在(zài)（中国）台湾(wān)地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州(zhōu)的部分芯片(piàn)工作，但至少在我看来，目(mù)前(qián)我们没有一家公司可以与台积电比拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才

　　有观(guān)众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴(bā)菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克(kè)高估了自(zì)己(jǐ)，但他很有才华(huá)。所以，他高估(gū)了(le)一个不需(xū)要高估(gū)就能成为天才的人。他(tā)真的很聪明，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不(bù)可(kě)能的目标。我们的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确(què)定(dìng)性高的工(gōng)作，我(wǒ)不想要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需要狂热，致(zhì)力于解(jiě)决(jué)不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方(fāng)式，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动(dòng)汽(qì)车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥有整(zhěng)个世(shì)界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在美国(guó)有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事(shì)实也并(bìng)非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一个(gè)吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即将大获成功。现在(zài)它(tā)带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂(chǎng)去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度非常高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做一(yī)些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多事情是(shì)不能掌控的。人工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但(dàn)它(tā)并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲(fēi)特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低，但这(zhè)并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等领域(yù)都有新的改变，新的事物永远在不(bù)断出现，而且会(huì)取(qǔ)代一(yī)些原有(yǒu)的技(jì)术，因此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能(néng)源(yuán)前景，巴菲(fēi)特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这(zhè)个(gè)方(fāng)面做了非常(cháng)多的投入。不过，现(xiàn)在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我们现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业的变革(gé)，全球都(dōu)是(shì)如此，我们有3家美国的公共事业公司(sī)，我们希望能够在全(quán)国的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然(rán)后将这些计划(huà)进行整合。我们(men)也将我们(men)的(de)目标进行了同(tóng)步(bù)规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业(yè)方面希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的限额是25万(wàn)美(měi)元(yuán)，这是法(fǎ)令(lìng)的(de)规定，但这(zhè)不(bù)是美国的行(xíng)为方(fāng)式(shì)，就像(xiàng)他们不(bù)会让债务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意(yì)公开向美(měi)国公众解释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美(měi)元(yuán)有“存款”保险，这(zhè)次事件引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应(yīng)该发(fā)生(shēng)的

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“银行业(yè)一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑(duì)而失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那时(shí)，我们做了(le)一件(jiàn)非常(cháng)明智的(de)事情(qíng)，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑(duì)）感到(dào)担忧(yōu)，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了很多次(cì)保证金(jīn)要(yào)求，因为我们(men)都(dōu)知道(dào)，借了很多钱的人会给银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引(yǐn)发(fā)了严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在批评(píng)美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能(néng)。现金(jīn)也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第二次世(shì)界(jiè)大战中付出了代价。我们(men)每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自(zì)己。我们购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不(bù)停(tíng)印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国(guó)银行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以(yǐ)有新发明，但要恪(kè)守旧的价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可(kě)以有(yǒu)各(gè)种各样的新发(fā)明，但它需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情况下(xià)，可(kě)能会(huì)发(fā)生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击(jī)那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题(tí)的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们未来的(de)行为方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行(xíng)可能是一个非常(cháng)不(bù)错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年(nián)，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个(gè)好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元(yuán)是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取代它(tā)。我觉得没人能理解现在的(de)情况，只有鲍威尔（美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财政政策。当(dāng)疫情(qíng)发生的(de)时候(hòu)，并没有人知(zhī)道需要(yào)印多少数额的货币才能解决问题(tí)，而直到(dào)它失控。人们会对货币(bì)失去信(xìn)心，他们的行为(wèi)方(fāng)式(shì)可能会完全不同。我(wǒ)们(men)无法预测，但我们知道这不(bù)是(shì)一个(gè)好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是(shì)一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务(wù)，但没有一(yī)家是(shì)自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已(yǐ)经是一家技(jì)术公(gōng)司，但(dàn)在我们(men)看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做的工(gōng)作(zuò)要比(bǐ)想象的多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现得非常好，这背(bèi)后(hòu)有两个原(yuán)因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的(de)保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还是汽车保(bǎo)险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得(dé)了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是否会在(zài)商业(yè)地产(chǎn)领域更(gèng)活跃(yuè)时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来(lái)不是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等(děng)一系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多地(dì)方市(shì)中心(xīn)的空洞化却是非常严重的(de)，它会影响很(hěn)多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所有者(zhě)会变化，人们(men)总是喜欢买没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的(de)重点是(shì)

　　以安全的(de)方式恢复长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中不仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫(yì)情确(què)实经历了一段困难时间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑战，不过还面临(lín)劳工(gōng)问题和其他一些问题。我们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年(nián)内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要(yào)长(zhǎng)期为(wèi)客(kè)户提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出(chū)错误的投资(zī)决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在做投资或商业决(jué)定时成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更多(duō)的(de)钱，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增加(jiā)，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿美元的股东(dōng)权益和超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是(shì)否对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的(de)现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做到以500亿(yì)或(huò)750亿美元(yuán)的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。 <阿富汗改名现在叫什么/p>

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易。2008年(nián)我收购了一大堆公(gōng)司，这(zhè)种事情会再次发(fā)生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司(sī)面临被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东可能会把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做(zuò)什(shén)么让股价稳步上涨。我们有足够的钱，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司(sī)如何在短期利润(rùn)和长期(qī)防(fáng)御能(néng)力(lì)之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我(wǒ)们(men)不关心季度(dù)预(yù)算(suàn)是(shì)否达标，我们感兴趣的(de)是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的企业(yè)不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例(lì)如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足(zú)百货商店(diàn)业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们(men)一直(zhí)在试(shì)图洞悉的是消(xiāo)费者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能洞(dòng)悉企业的技术(shù)趋势(shì)，如果能做到这(zhè)点(diǎn)，那(nà)也能(néng)获(huò)利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔一定会继(jì)承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值是(shì)可以把(bǎ)一些事(shì)情做得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要(yào)更多(duō)的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些(xiē)人(rén)不足够聪明(míng)，我们是(shì)绝不(bù)会让他们接(jiē)替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频(pín)繁更(gèng)换经(jīng)理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希(xī)尔有(yǒu)很多很优秀(xiù)的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以(yǐ)能够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地(dì)位无(wú)可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾(jiǎ)恩是(shì)全球选出(chū)的十大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去改善(shàn)一个体系。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊(liáo)天，现在没有(yǒu)那(nà)么频繁(fán)了，但他绝对是世(shì)界上独一无(wú)二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大(dà)商社

　　是(shì)为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何(hé)到访(fǎng)日(rì)本，并(bìng)参观五大商社(shè)。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介绍给那(nà)些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们(men)是一(yī)些令人(rén)难以置信的投(tóu)资机会，一直是(shì)非常好的投资(zī)机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢(huān)这些(xiē)公司(sī)的文化和(hé)历史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景(jǐng)，他说(shuō)，希望(wàng)这家(jiā)公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔(ěr)被认(rèn)为(wèi)是一个国(guó)家的资(zī)产而非(fēi)负债，以往记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比(bǐ)大(dà)部分公司都(dōu)要多(duō)，也仍然(rán)可(kě)以在(zài)国家的经济中(zhōng)投入(rù)非(fēi)常多的钱，带来更多(duō)的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克阿富汗改名现在叫什么希(xī)尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信在(zài)格(gé)雷格继(jì)任后，他仍会(huì)做出与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和查理定下了(le)非(fēi)常优秀(xiù)的(de)回购计划框(kuāng)架，我会(huì)继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时(shí)对(duì)股东和公司自(zì)身的运营产生益处，如果资本足够且股票(piào)很有(yǒu)吸(xī)引力(lì)，那么(me)为什么不(bù)通过回购来提升单股(gǔ)内在价值呢(ne)？因(yīn)此当(dāng)时机来(lái)临，我们(men)会成(chéng)为活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并逆向行动(dòng)，人(rén)生的路(lù)就清晰了

　　在回答关于遗产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯克(kè)希尔，只要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩(hái)子拥(yōng)有某种价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的(de)价(jià)值观，并(bìng)和他(tā)们谈(tán)论这个价值观，从他们(men)出生(shēng)起(qǐ)，他们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可以写一下(xià)讣告(gào)，并进行逆(nì)向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过很多富(fù)裕家(jiā)庭，它们(men)在财产规划分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题(tí)。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解(jiě)以及(jí)他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不(bù)一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透露任(rèn)何(hé)遗嘱有关(guān)的事情，而(ér)有些(xiē)人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他(tā)们的成长阶段，让(ràng)他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一(yī)个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到(dào)老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功很简单(dān)，比如花(huā)钱要量入(rù)为(wèi)出，花的钱要比赚的钱少；避免身边有能(néng)量的人和活动；要(yào)活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那(nà)你(nǐ)一定(dìng)会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不(bù)要把自己的(de)命(mìng)运都押宝在运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业(yè)务中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非常理想(xiǎng)的工作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明(míng)的(de)投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再(zài)度(dù)提起本(běn)·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他产(chǎn)生的(de)积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一(yī)些非常有说服力(lì)的话(huà)，告诉我我在(zài)过(guò)去(qù)8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工(gōng)作(zuò)都是错误的(de)。我看了这(zhè)本(běn)书（注：即《聪明的投资(zī)者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法(fǎ)是否(fǒu)正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名(míng)，它一直在(zài)畅销榜(bǎng)上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到哪里再找(zhǎo)一本书在其(qí)领域里具有这样持(chí)续的地位？”

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