本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金和万(wàn)家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，流(liú)动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素(sù)，不过随(suí)着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务(wù)相关度较(西安市城六区是哪几个jiào)高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑(huá)后，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看，北交(jiāo)所很(hěn)多优质(zhì)企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一(yī)大(dà)型公(gōng)募(mù)基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连(lián)续三年(nián)实(shí)现利润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大(dà)成北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开分别(bié)以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充满信(xìn)心，信心(xīn)来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公(gōng)司今年(nián)以(yǐ)来依然(rán)延续了(le)较快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消化了(le)估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分(fēn)交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加(jiā)大了(le)呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的(de)个股，供给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的(de)流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北(běi)交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越(yuè)来越西安市城六区是哪几个多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度(dù)的公(gōng)募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初(chū)露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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