中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的(de)业(yè)务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变。

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