AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的(de)机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估值都到(dào)了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威(wēi)视、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需(xū)求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年(nián)开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化(huà)等长期(qī)需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大(dà)受(shòu)益于这一技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。

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